1937 Sección 10M "HOW THE OPERATOR'S INTENTIONS MAY BE DETECTED"

INDIVIDUAL CHART STUDIES — PART II

Vamos a suponer que desconocemos la campaña llevada a cabo en la acción del gráfico, y que simplemente es una más de las acciones que seguimos con gráficos de figuras. Y suponga también que comienza a seguir esta acción justo en el momento que empiezan a manipularla, cuando el precio cotiza en sus mínimos a 30 dolares.

Con el paso de los días, nota en su gráfico la subida de 30 a 31, 32 y 33 (punto A) y después el descenso a 32,31 y 30, simplemente una fluctuación ordinaria de pocos puntos que no le llama la atención en absoluto. Entonces el valor asciende a 31, 32 y recupera 33 (punto B), esta indicando mas fortaleza que debilidad, por dos veces ha rebotado en 30 hasta 33, está ahora al borde la linea de oferta (33) después de rebotar en la linea de soporte (30). Por ahora no tenemos indicación de que se este preparando un movimiento importante.
El precio sube a 34 y después a 35 (punto C), la demanda está más fuerte que la oferta, esto si capta nuestra atención, es el momento de hacer un gráfico de barras, para poder estudiar los desarrollos posteriores en detalle.

1937 Sección 4M "FORMS OF CHARTS"

   La mayoría de los grandes movimientos en el mercado tienen su origen en los grandes operadores, insiders bien informados, banqueros y consorcios; aquellos a quienes debemos detectar y seguir. Prácticamente cualquier acción tiene un patrocinador, aunque no siempre estará activo. Cuando importantes intereses están acumulando una acción, el estudio de las operaciones nos lo revelará, aunque no siempre; cuanto mas importantes sean las operaciones, mas fácil sera descubrirlo estudiando el movimiento del precio, el volumen, la actividad y el comportamiento de la acción según aparece en la cinta.

   Un experimentado lector de la cinta, sin tener que apuntarlo, lleva en su cabeza el movimiento de varias acciones durante semanas y meses, y es capaz de dar una opinión en cualquier momento sobre las principales operaciones de las manos fuertes. Pero hay una manera mejor, mas fácil, precisa y fiable de seguir estas grandes operaciones y por tanto de conseguir un beneficio para el inversor privado. Me refiero al uso de gráficos, o charts como algunos les llaman.

   Los charts son simplemente una representación gráfica de las operaciones que registran la historia del mercado. Todas las transacciones aparecen primero en la cinta, desde donde son trasladadas a los periódicos e impresas en las ediciones de mañana y tarde. Usted puede desde la cinta, el periódico o el gráfico guardar la información que necesite estudiar sobre el mercado y operar así de forma efectiva y exitosa.

   Los gráficos tienen valor predictivo real porque indican oferta y demanda (presión y soporte), el volumen de operaciones y el factor tiempo, conformando una grabación de las fuerzas que empujan o hunden los precios. Y no hay nada mejor para este propósito. Los grandes de Wall Street llevan décadas usando gráficos para guardar registros del mercado. Cualquiera que le diga lo contrario es un desinformado y probablemente incapaz de  interpretar gráficos de manera inteligente.

1937 Seccion 15M " THE SIGNIFICANCE OF TREND LINES"

   Por hacer una analogía con la ciencia de la física, podríamos decir que cuando una acción (o mercado) está siendo acumulada, esta almacenando una fuerza (de demanda) la cual, mas tarde liberada, proporciona la fuerza motriz que asegura el movimiento alcista. Y cuando la fuerza generada por esta demanda acumulada es liberada, da al precio un impulso, el cual tiende a mantenerse hasta que la fuerza original se debilita o surge una nueva fuerza suficiente para obligar a un cambio de tendencia.Una indicación de que la fuerza de demanda se esta agotando, o que se ha encontrado con una fuera superior de oferta, es cuando el movimiento evidencia que la tendencia se aplana o aboveda.

   Por el contrario en una zona de distribución, la fuerza de oferta esta siendo almacenada y sobrepasará a la débil demanda, llevando al precio hacia abajo hasta que la oferta este exhausta o la demanda se revitalice lo suficiente, como para alcanzar un equilibrio entre las dos (rango de trading). Así  un movimiento bajista alcanza cierto impulso que tiende a mantener hasta que la fuerza que lo genero se debilita o hasta que surge una fuerza nueva que le obliga a cambiar la tendencia. Si la tendencia comienza a estabilizarse o girar levemente hacia arriba tendremos  la indicación de que la fuerza de oferta esta agotándose o que se ha encontrado un fuerza de demanda superior.

   El impulso del movimiento se refleja en el angulo que dibuja el gráfico, el ojo no siempre verá de forma clara el tono de estas oscilaciones  porque las irregularidades del movimiento generan confusión (ruido)  por tanto es  de gran ayuda usar lineas de tendencia.

   Así que observe con atención los gráficos de esta sección para apreciar como los ángulos de ascenso o descenso de los movimientos se ven de forma mas clara dibujando lineas rectas a través de los sucesivos máximos o mínimos que el precio deja en su camino durante pequeños, medianos o grandes movimientos. Ocasionalmente el impulso producido por las fuerzas de demanda y oferta se vera claramente como una zona de actividad, esto es, las sucesivas ondas de compra y venta formaran un camino o canal, cuyos limites  serán las lineas paralelas que pasan por máximos y mínimos.

1937 Sección 14M "MARKET TECHIQUE VOLUME STUDIES"

Como paso previo a estudios posteriores, resumamos los principios generales que hemos aprendido en secciones anteriores.

Oferta y Demanda:  Recuerde que los precios suben y bajan conforme a la Ley de Oferta y Demanda. Esto es verdad referido al mercado en su conjunto así como a cada acción individual.

• Cuando la demanda supera a la oferta el precio sube
• Cuando la oferta supera a la demanda el precio baja
• Cuando ambas están equilibradas, los precios se mantienen oscilando en un rango.

Las decisiones de compra de especuladores e inversores están influenciadas por las noticias, beneficios, dividendos, balances, esperanzas, miedos, rumores y consejos que fluyen por Wall Street cada día. Cualquiera que sea el motivo de comprar o vender, el resultado es añadir presión o soporte al mercado. La medida del éxito en el trading sera nuestra habilidad de juzgar la presión o el soporte (oferta y demanda).

Parte de la oferta o demanda puede ser artificial, resultado de la manipulación, pero esto es una ventaja para el trader experto, pues el manipulador, a través de sus operaciones ayuda a definir la tendencia, que es la linea de menor resistencia.

1937 Sección 9M "HOW A CAMPAING IS CONDUCTED"

INDIVIDUAL CHART STUDIES — PART I      

Cuando haya conseguido permanecer neutral ante chismes, rumores, noticias y sus propios prejuicios, caerá en la cuenta de que los mercados financieros son como cualquier otro negocio. Aquellos que lo entienden compran solo cuando los precios son bajos con la idea de vender cuando están altos y solo operan en los valores que se mueven mejor asegurando así la tasa mas alta de resultados.

     Debemos aprender los factores vitales  del comportamiento del Precio y el Volumen y todos los fenómenos asociados, para ello necesitamos un conocimiento de lo que ocurre entre bastidores.

      Una acción lleva la pinta de sus patrocinadores principales, su comportamiento indica el carácter, métodos y habilidades de aquellos que mas la operan. Al igual que los individuos, los valores tiene ciertas características con las que nos podemos familiarizar a medida que estudiamos intensamente sus movimientos actuales y pasados. El mercado esta hecho por las mentes de los hombres y todas las fluctuaciones en el mercado deberían ser analizadas como si fuesen el resultado de las operaciones de una persona. 

      Llamémosle "The Composite Man" (el hombre compuesto), aquel que, en teoría, se sienta entre bastidores y manipula los mercados, en tu perjuicio si no entiendes el juego como él lo juega, o en tu beneficio si lo comprendes.

1937 Sección 2M "THE BASIC LAW OF SUPPLY AND DEMAND"

      Llevaba 20 años en Wall Street cuando descubrí que era posible considerar el curso futuro del precio por sus propio comportamiento. En mi libro "Wall Street Ventures and Adventures Through Forty Years"  detallaba mi experiencia y observaciones como sigue: 

      "Veía cada vez mas, que la acción del precio reflejaba los planes y propósitos de aquellos que la dominaban. Empece a ver las posibilidades de juzgar a través de la cinta lo que estas mentes maestras estaban haciendo. Mi trabajo editorial se fue revelando como una valiosa forma de autoeducación. Reuniendo material que beneficiaria a mis lectores, yo estaba activamente buscando aquello que me ayudaría personalmente. Mientras que mis subscriptores recibían lo mejor de lo que yo reunía, quedaba mucho material descartado, el cual me ayudo a construir lo que podría llamar un código de procedimiento ilustrado para usar en el mas grande de todos los juegos."

1937 Sección 5M "BUYING AND SELLING WAVES"

        
      Cualquier movimiento del mercado ya sea al alza o la baja, sume muchos o pocos puntos, consiste en numerosas olas de compras y ventas, con una cierta duración, justo lo suficiente para poder atraer la siguiente, cuando la ola esta exhausta y llega a su final,  otra en el sentido contrario la sustituye. Estudiando las relaciones entre estas olas alcista y bajistas, su duración, velocidad e intensidad, comparándolas, podremos juzgar la relativa fortaleza de toros y osos mientras el precio progresa.

        

1937 Seccion 3M "JUDGING THE MARKET BY ITS OWN ACTION"

El negocio de Wall Street es financiar corporaciones y vender los valores (acciones y bonos) resultado de dicha financiación; alguno de estos valores son buenos, otros no tanto. Aquellos que los crean y venden conocen bien su precio real, pero el público que los compra, tiene muy poco conocimiento sobre la realidad, excepto en aquellos que llevan tiempo en el mercado y han establecido un valor intrínseco y capacidad de generar beneficios.

En cada caso el banquero que financia la operación y los vendedores que ayudan a distribuirlo, han pagado ya un precio, en dinero, servicios o mediante suscripción. Su objeto es comercializar estos valores al precio mas alto posible, a través de casas de distribución y sindicatos para ventas privadas, mediante ofertas publicas y su introducción en  mercados financieros. En el ultimo caso el valor es publicitado haciendo que este activo en la bolsa, si el precio avanza y las transacciones son numerosas, esta actividad atraerá compradores que serán atendidos por los distribuidores.

Este patrocinio continua después de que el mercado haya sido creado para dicho valor. Los banqueros operan para si mismos, u otros operan para ellos; después de que el valor este cotizando, sus sponsors tratan de crean un mercado estable y sujetan el precio para que no caiga sin tener que comprar demasiado. Cuando ha sido masivamente distribuido, suficiente gente esta interesada en el valor como para crear un mercado propio que funciona por si mismo en circunstancias normales; los sponsors (banqueros, sindicatos etc) abandonan el valor en busca de nuevas oportunidades.

Generalmente hay varios sponsors o grandes operadores trabajando en cada valor, a veces hay muchos. Ellos ven un oportunidad de beneficio y acumulan acciones, suben su valor cuando las condiciones les son favorables y distribuyen obteniendo la diferencia; o también pueden ir cortos, deprimir el precio y cerrar.

Capitulo 1 Quien era Richard Demille Wyckoff

Nació en 1873 fue el fundador y editor en 1907 de The Magazine of Wall Street, ademas de un exitoso inversionista,  profundizo en el conocimiento del mercado entrevistando a los mejor traders de su época y desarrollo una metodología que practicó y compartió con el mundo en los años 30 con la creación de Wyckoff Asociates, su empresa de enseñanza.

Dirigió durante 19 años su propia revista de finanzas que cosecho un gran éxito, llegando a tener 200.000 subscriptores en los años 20, publico numerosos libros y fundo su propia firma de brokerage. Su semanal "Trend Letter" con consejos sobre el rumbo de ciertas acciones llego a tener tal difusión que conseguía influenciar el precio de algunos valores.

Su forma de entender los mercados, su forma de operar, sigue siendo valida hoy a pesar de ser uno de los pioneros en juzgar los mercados por su propio comportamiento. Existe un graduado del método Wyckoff  en la universidad Golden Gate de San Francisco. Definió conceptos como soportes y resistencias, acumulación distribución, manos fuertes contra manos débiles, ley de oferta y demanda, esfuerzo y resultado, volumen climático, etc.

Es difícil encontrar en castellano información sobre esta metodología, por eso intentaré traducir y resumir los principios de su obra. Pido disculpas anticipadas por los errores que encontréis, sed benévolos.

Capitulo 2 Las Tres Leyes

Wyckoff comprendió que el estudio de la relación entre el desplazamiento del precio y el volumen de contratación era clave para predecir futuros movimientos y esto le permitio definir 3 leyes que rigen los mercados.

• Ley de Oferta y Demanda:

La escasez o el exceso de unos de los dos elementos hace que el precio se mueva para equilibrarlos. El exceso de oferta hará que el precio descienda hasta encontrar compradores, el exceso de demanda al contrario hace que el precio suba para encontrar oferta en precios mas altos. Asimismo la ausencia de oferta, de vendedores, hará que el precio crezca para encontrarlos, la ausencia de demanda obligará a buscar precios mas bajos, donde si haya compradores dispuestos.

• Ley de Causa y Efecto:

Para que se produzca un desplazamiento significativo en el precio ha de haber necesariamente un exceso de volumen equivalente. Los mejores desplazamientos del precio se producen después de un periodo de tiempo suficiente para permitir una acumulación o distribución del volumen, es decir que se hayan intercambiado una cantidad de valores tal, que el equilibrio del mercado haya cambiado; el proceso en si sería la causa y el movimiento posterior, su efecto.

• Ley de Esfuerzo y Resultado:

Entendiendo como esfuerzo una cantidad de volumen y como resultado el desplazamiento del precio, ambos han de estar en armonía. Si tenemos un volumen alto, debemos esperar un desplazamiento equivalente, cuando detectemos falta de armonía debemos estar alerta. En una tendencia, un exceso de volumen sin el desplazamiento correspondiente puede indicar una alto en el camino o un giro, en cualquier caso haciendo intradía puede ser una ocasión de salirse y esperar.

Traducción libre de www.readtheticker.com web de inversores privados entusiastas de la obra de Wyckoff, Gann y Hurst.

Original en inglés: http://www.readtheticker.com/Pages/IndLibrary.aspx?65tf=84_richard-wyckoff-method